李小加：新经济、新时代，香港欢迎您！

　　在错失阿里四年之后，港交所在上市机制改革上终于迈出了重要的一步。

　　12月15日，港交所宣布将在主板上市规则中新增两个章节：

　　1、接受同股不同权企业上市;

　　2、允许尚未盈利或者没有收入的生物科技公司来香港上市。

　　此外还将修改第二上市的相关规则，方便更多已在主要国际市场上市的公司来港进行第二上市。

　　用港交所总裁李小加的话来说，这是香港市场二十多年来最重大的一次上市改革。

　　李小加喊话：香港欢迎您!

　　本次改革公布后，港交所行政总裁李小加发文公开喊话科技创新企业。他提到：“在这四年中，新科技和新经济已经成为驱动世界经济发展的新浪潮，它们在深刻改变人类，特别是中国人的生活。”

　　李小加表示，香港是一个充满内省和开拓精神的城市，虽然我们错过了一两个大的IPO，但是大家开始认真地思考香港应该如何与时俱进、如何巩固自己独特的国际金融中心的优势，大家开诚布公的讨论也越来越有建设性与可行性。

　　李小加认为，改革后的主板将能聚集更多类型的上市公司，尤其是高成长创新公司。与此同时，港交所也提升了主板及创业板上市门槛，并对创业板重新定位，希望创业板能够继续吸引更多优质的中小型公司。

　　针对投资者对新政的疑惑，李小加在网志中做出解答。

　　不同投票权架构”真的是一种更好的公司治理架构吗?

　　吸引新经济公司一定要靠接纳“不同投票权架构”吗?

　　投资者能承受无收入公司的风险吗?

　　针对以上问题，李小加在网志中说到：“其实，我们无意改变任何投资者对于这类多元化公司的既定喜好，我们只是想把上市的大门再开得大一点，给投资者和市场的选择再多一些，因为不想把非常有发展前景的新经济公司关在门外。如果您对“不同投票权架构”或无收入公司始终心存疑虑，您绝对应该避开这类公司，修改后的上市规则也不会影响您的利益;但是，如果您非常看好一家公司的前景，并且不介意它的多元化结构，修改后的上市规则将为您提供更多投资机会。”

　　新规则中有关投资者保护的问题。

　　李小加说到，大家需要分清楚两个问题：一是如何保护小股东的利益不受控股股东侵害;二是控股股东是如何取得控股地位的。

　　他强调，在新的规则中，现有规则对于第一个问题所涉及的投资者保护措施丝毫没有因为引入“不同投票权”架构而改变或者减少。上市规则中新增的章节只是改变了以前只允许通过资本投入来获取控股地位的规定，现在允许新经济公司通过合同(即公司章程)形式来获取控股股东地位。为了应对未来有可能出现的新问题、新风险，新的章节还将对这一权利设定更具针对性的特殊投资者保护措施。

　　他提到，明年第一季度，我们计划推进上市规则的细则咨询，欢迎大家届时继续发表意见，与我们一起制订出全面、完善的细则规定，实施最有利于香港市场发展、最能保持香港国际竞争力的方案，尤其是一定要设定好相应的投资者保护措施。我们的市场不仅要让更多更新的发行人走进来，还要让我们投资者的利益得到更好保护。

　　股票市场如同一个百货商场，只有货架上的货(上市公司)更加丰富、更加符合顾客(投资者)的需求、更加安全，才能吸引四面八方的顾客，才能人气旺、有活力。

　　李小加表示，坚信改革完成后，我们将可以同时为上市公司和投资者提供更加丰富的选择，从而让我们的市场变得更加多元化、更富有活力，让香港这个国际金融中心更有全球竞争力。很多新经济公司都对我们的上市机制改革表现出了浓厚的兴趣，近期，我们已经收到了越来越多新经济公司有关来港上市的查询。

　　李小加指出，主板上市规则中新增的两个篇章和新改的第二上市规则将只是一个开始。

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